财庫〔2020〕36号

各省、自治區、直轄市、計劃單列市财政廳（局），新疆生産建設兵團财政局，中央國(guó)債登記結算有限責任公司、中國(guó)證券登記結算有限責任公司，中國(guó)外彙交易中心，上(shàng)海證券交易所、深圳證券交易所，地(dì / de)方政府債券承銷團成員，地(dì / de)方政府債券信用評級機構等第三方專業機構：

爲(wéi / wèi)貫徹落實黨中央、國(guó)務院有關決策部署，進一(yī / yì ／yí)步完善地(dì / de)方政府債券（以(yǐ)下稱地(dì / de)方債）發行機制，保障地(dì / de)方債發行工作長期可持續開展，根據《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)預算法》、《國(guó)務院關于(yú)加強地(dì / de)方政府性債務管理的(de)意見》（國(guó)發〔2014〕43号）和(hé / huò)地(dì / de)方債發行管理有關規定，現就(jiù)進一(yī / yì ／yí)步做好地(dì / de)方債發行工作提出(chū)以(yǐ)下意見：

一(yī / yì ／yí)、不(bù)斷完善地(dì / de)方債發行機制，提升發行市場化水平

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門、地(dì / de)方債承銷團成員、信用評級機構等第三方專業機構應當進一(yī / yì ／yí)步強化市場化意識，按照市場化、規範化原則做好地(dì / de)方債發行工作，積極推動地(dì / de)方債市場發展。

（二）地(dì / de)方債采用招标或承銷方式發行。地(dì / de)方财政部門應當加強與承銷團成員的(de)溝通，合理設定承銷團成員最低投标比例、最低承銷比例、最高投标比例、單一(yī / yì ／yí)标位投标比例等技術參數。

（三）鼓勵具備條件的(de)地(dì / de)區參考地(dì / de)方債收益率曲線合理設定投标區間，不(bù)斷提升地(dì / de)方債發行市場化水平，杜絕行政幹預和(hé / huò)窗口指導，促進地(dì / de)方債發行利率合理反映地(dì / de)區差異和(hé / huò)項目差異。

二、科學設計地(dì / de)方債發行計劃，維護債券市場平穩運行

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門應當根據發債進度要(yào / yāo)求、财政支出(chū)使用需要(yào / yāo)、庫款水平、債券市場等因素，科學設計地(dì / de)方債發行計劃，合理選擇發行時(shí)間窗口，适度均衡發債節奏，既要(yào / yāo)保障項目建設需要(yào / yāo)，又要(yào / yāo)避免債券資金長期滞留國(guó)庫。

（二）地(dì / de)方财政部門應當在(zài)每季度最後一(yī / yì ／yí)個(gè)月20日前，向财政部（國(guó)庫司）報送下季度地(dì / de)方債發行計劃，包括發行時(shí)間、發行量、債券種類等。财政部将統籌政府債券發行節奏，對各地(dì / de)發債進度進行必要(yào / yāo)的(de)組織協調。

（三）地(dì / de)方财政部門應當做好債券發行與庫款管理的(de)銜接。對預算拟安排新增債券資金的(de)項目，或拟發行再融資債券償還的(de)到(dào)期地(dì / de)方債，可通過先行調度庫款的(de)辦法支付項目資金或還本資金，發行地(dì / de)方債後及時(shí)回補庫款。

三、優化地(dì / de)方債期限結構，合理控制籌資成本

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門應當統籌考慮地(dì / de)方債收益率曲線建設、項目期限、融資成本、到(dào)期債務分布、投資者需求等因素科學設計債券期限。地(dì / de)方債期限爲(wéi / wèi)1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。允許地(dì / de)方結合實際情況，采取到(dào)期還本、提前還本、分年還本等不(bù)同還本方式。

（二）地(dì / de)方财政部門應當均衡一(yī / yì ／yí)般債券期限結構。年度新增一(yī / yì ／yí)般債券平均發行期限應當控制在(zài)10年以(yǐ)下（含10年），10年以(yǐ)上(shàng)（不(bù)含10年）新增一(yī / yì ／yí)般債券發行規模應當控制在(zài)當年新增一(yī / yì ／yí)般債券發行總額的(de)30%以(yǐ)下（含30%），再融資一(yī / yì ／yí)般債券期限應當控制在(zài)10年以(yǐ)下（含10年）。

（三）地(dì / de)方财政部門應當保障專項債券期限與項目期限相匹配。新增專項債券到(dào)期後原則上(shàng)由地(dì / de)方政府安排政府性基金收入、專項收入償還，債券與項目期限不(bù)匹配的(de)允許在(zài)同一(yī / yì ／yí)項目周期内接續發行，再融資專項債券期限原則上(shàng)與同一(yī / yì ／yí)項目剩餘期限相匹配。

四、加強地(dì / de)方債發行項目評估，嚴防償付風險

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門應當嚴格專項債券項目合規性審核和(hé / huò)風險把控，加強對拟發債項目的(de)評估，切實保障項目質量，嚴格落實收支平衡有關要(yào / yāo)求。

（二）地(dì / de)方财政部門應當強化專項債券項目的(de)全過程管理，對專項債券項目“借、用、管、還”實行逐筆監控，确保到(dào)期償債、嚴防償付風險。

（三）律師事務所、會計師事務所等第三方專業機構應當勤勉盡責，根據項目實際情況出(chū)具專項債券法律意見書和(hé / huò)财務評估報告，對所依據的(de)文件資料内容進行核查和(hé / huò)驗證，并對出(chū)具評估意見的(de)準确性負責。

五、完善地(dì / de)方債信息披露和(hé / huò)信用評級，促進形成市場化融資約束機制

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門應當在(zài)每月20日前披露本地(dì / de)區下月地(dì / de)方債發行計劃，在(zài)3月、6月、9月和(hé / huò)12月20日前披露本地(dì / de)區下季度地(dì / de)方債發行計劃。

（二）地(dì / de)方财政部門應當進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)專項債券信息披露力度，充分披露對應項目詳細情況、項目收益和(hé / huò)融資平衡方案、第三方評估意見等。地(dì / de)方債存續期内，應當于(yú)每年6月30日前披露對應項目上(shàng)一(yī / yì ／yí)年度全年實際收益、項目最新預期收益等信息。如新披露的(de)信息與上(shàng)一(yī / yì ／yí)次披露的(de)信息差異較大(dà)，應當進行必要(yào / yāo)的(de)說(shuō)明。

（三）地(dì / de)方債發行後，确需調整債券資金用途的(de)，地(dì / de)方财政部門應當按程序報批，不(bù)遲于(yú)省級人(rén)民政府或省級人(rén)大(dà)常委會批準後第10個(gè)工作日進行信息披露，包括債券名稱、調整金額、調整前後項目名稱、調整後項目收益與融資平衡方案、跟蹤評級報告、第三方評估意見等。

（四）信用評級機構應當規範開展地(dì / de)方債信用評級，不(bù)斷完善信用評級指标體系，并對外披露。開展專項債券信用評級時(shí)，應當充分評估項目質量、收益與融資平衡等情況，促進評級結果合理反映項目差異，提高評級結果有效性。

六、規範承銷團組建和(hé / huò)管理，合理匹配權利義務

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門應當按照公開、公平、公正的(de)原則組建承銷團，合理設定目标數量，鼓勵優先吸納記賬式國(guó)債承銷團成員加入承銷團，鼓勵優先吸納記賬式國(guó)債承銷團甲類成員成爲(wéi / wèi)主承銷商。采用公開承銷方式發行地(dì / de)方債時(shí)，也(yě)應當按照有關規定組建承銷團，不(bù)得随意指定部分承銷團成員參與公開承銷。

（二）地(dì / de)方财政部門應當加強承銷團管理，定期開展承銷團考評，完善退出(chū)機制。地(dì / de)方财政部門應當在(zài)承銷協議中合理設置承銷團成員最低投标額、最低承銷額等參數及相應的(de)退團觸發條件，并嚴格執行協議約定。增補承銷團時(shí)，應當提前公布增補通知，每年最多增補一(yī / yì ／yí)次。

（三）地(dì / de)方債承銷團成員應當按照承銷協議約定和(hé / huò)有關規定，積極開展地(dì / de)方債承銷、分銷、做市、交易等工作，定期将有關情況報地(dì / de)方财政部門。

七、加強組織領導，保障地(dì / de)方債平穩順利發行

（一(yī / yì ／yí)）地(dì / de)方财政部門應當按照本意見要(yào / yāo)求，結合實際情況，細化政策措施，保障地(dì / de)方債平穩順利發行。

（二）地(dì / de)方債市場基礎設施應當認真做好發行系統維護、發行現場管理、數據提供等工作，不(bù)斷提高發行、登記、托管、交易、結算、代理兌付等服務水平，并積極落實降費政策，與地(dì / de)方财政部門合理商定地(dì / de)方債發行兌付服務費用标準，不(bù)得高于(yú)非政府債券标準。

（三）在(zài)地(dì / de)方債相關工作中出(chū)現重大(dà)違規行爲(wéi / wèi)、弄虛作假的(de)承銷團成員和(hé / huò)第三方專業機構，财政部将向地(dì / de)方财政部門通報。地(dì / de)方财政部門在(zài)組建承銷團或選擇第三方專業機構參與地(dì / de)方債相關工作時(shí)，應當予以(yǐ)負面考慮。

本意見自2021年1月1日起實施。2019年4月25日财政部發布的(de)《财政部關于(yú)做好地(dì / de)方政府債券發行工作的(de)意見》（财庫〔2019〕23号）仍然有效，其中與本意見規定不(bù)一(yī / yì ／yí)緻的(de)，按照本意見執行。

财政部

2020年11月4日